创投策略 分析：长端日债要获市场青睐 财务省只就发债计划征询意见还不够

　　日本国债期货走弱，因东京通胀保持坚挺，而8月工业产值将强劲的预期也是另一重因素。然而，除了稳健的数据之外，还有更多因素能让日本国债交易员保持防御姿态。日本财务省据报道就可能减少超长期国债发行量再次询问交易商意见。

　　6月，财务省采取行动缩减了长期日本国债的拍卖规模。但这并未产生任何效果，自那以后30年期国债收益率一直在攀升。

　　日本固定收益投资者面临的真正障碍是表现不佳的已发行国债的错位，人们认为日本央行在加息方面落后于趋势。如果财务省能够购买一些正在损害市场流动性的折价过深的债券，效果将会更好。

　　与此同时，央行需要继续努力，通过提高利率至中性水平，来降低收益率曲线中隐含的负收益率。

　　与此同时，日本国债期货呈现看跌态势，未平仓合约数量达到2月以来的最高水平，这意味着合约转入12月后，未来将出现更多下行空间。

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责任编辑：陈钰嘉

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